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来源：能源研发中心
后市观点
周一油价跳空低开，日内最大跌幅近6%，WTI原油一度跌破80美元关口，随着美伊宣布达成协议，连续三天大跌让这场战争带来的地缘溢价几乎尽数回吐，从传出的协议内容来看，特朗普几乎是不计代价的推动协议的落地，让人感慨还是最佳交易员有魄力，能在关键时候及时止损。这次战争给原油市场带来的影响远比2022年爆发的俄乌冲突更加复杂，也再一次证明了原油绝不仅仅是一个商品，其具备的战略属性和金融属性，让它成为大国博弈的重要工具。
美伊协议已达成的时间也很有意思。非常有意思的是，此前特朗普宣称将于6月14日与伊朗达成协议，伊朗方面明确表态不会在14号，果然在伊朗当地时间刚刚进入15号后才宣布与美国达成协议，而因为时差，这个时点仍然是美国时间6月14日，这一天是特朗普80岁生日，特朗普拿到了他想要的生日礼物，而伊朗在没有食言的同时，也给了特朗普留了面子，因为伊朗看起来对这份谅解备忘录非常满意，将其达成视为自己的胜利，有消息显示，协议落地后，伊朗方面至少有三艘伊朗油轮和两艘载运必需品的货船已成功突破美军的海上封锁，标志着伊朗与美国之间刚刚达成的谅解备忘录取得的首次实操性胜利。
美伊达成协议后何落地仍是充满了不确定性，很多机构分析认为达成的这份协议非常脆弱。而以色列方面对美伊协议非常不满。以色列国防部长称已明确告知特朗普 我们绝不撤军，已和内塔尼亚胡总理和我正领导一项明确政策，即以色列国防军将留在黎巴嫩、叙利亚和加沙的安全区。夺取领土和安全区是以色列国防军在此次战争中“最伟大的成就之一”。这显然与伊朗在协议中的诉求不同，伊朗外交部发言人称尊重黎巴嫩的主权和领土完整是与美国达成的临时协议的一部分，显然地缘隐患仍在。
地缘风险降温后，市场将密切关注霍尔木兹海峡行情恢复进展，这对供应恢复影响巨大，有分析认为如果一切顺利，一个月时间原油市场将再次供应过剩，也有分析认为中东供应恢复战前水平可能要三个月到半年时间。航运巨头马士基称目前判断伊朗协议将如何影响物流还为时过早。欧洲多国领导人表示，一旦美国与伊朗达成的和平协议正式生效，将准备动用军事力量协助恢复霍尔木兹海峡通航。报道称，相关行动将包括扫雷及为商业船只提供安全保障。据悉，欧洲与美国已就战后扫雷问题进行数周磋商。英国和法国还准备就具体操作与伊朗建立沟通渠道，以确保任务顺利推进。海事安全人士评估，传统扫雷舰和先进水下无人机的作业可能持续40至50天，之后保险、航运和石油公司才有足够信心通过。
随着油价跌回80-90美元区间，这是一个原油市场买卖双方相对都可以接受的价格，容易形成相持格局。随着地缘溢价基本回吐，接下来市场逻辑将进入到观察原油市场供需层面的变化，由于目前原油市场供应和需求二侧都有几百万桶/日的巨大弹性空间，这意味着市场供需恢复稳定状态需要一段时间，地缘层面协议落地也需要进一步观察，接下来协议涵盖的60天对原油市场来说仍是关键，油价的运行节奏仍充满不确定性，油价仍随时可能出现大幅波动，注意节奏把握，谨慎参与。
每日动态
【1】WTI主力原油期货收跌4.13美元，跌幅4.87%，报80.75美元/桶；布伦特主力原油期货收跌4.16美元，跌幅4.76%，报83.17美元/桶；INE原油期货收跌1.96%，报531.2元。
【2】美元指数跌幅0.13%，报99.67；港交所美元兑人民币跌幅0.69%，报6.7163；美国十年期国债涨幅0.06%，报109.63；道琼斯工业指数涨幅0.92%，报51671.03。
近期要闻
【1】【美伊协议电子签署，霍尔木兹前景仍存变数，市场反应积极】
1． 美国和伊朗已签署谅解备忘录的电子版本，双方计划本周五在瑞士举行正式签署仪式。此举旨在推动重新开放霍尔木兹海峡，并进一步结束已持续15周的军事冲突。全球多国领导人对这一进展表示欢迎。
2． 美国总统特朗普周一表示，该关键水道将于周五“完全开放”。但据伊朗媒体报道，德黑兰方面仅在60天内允许船只免费通过海峡。欧洲盟友似乎并不完全认同特朗普的乐观判断，大型船东和船舶管理公司对该地区航运形势仍持谨慎态度。
3． 截至目前，华盛顿和德黑兰尚未公布谅解备忘录的文本内容。美国副总统万斯称这份约一页半的文件“非常笼统”。与此同时，以色列与黎巴嫩真主党之间的对抗仍在持续，为和平前景增添了不确定性。
4． 中东紧张局势的缓解在本周初推动了全球股市和债市上涨，而此前因海峡航运受阻而飙升的原油和天然气价格则出现回落
【2】【科威特大幅下调7月原油官方售价，亚洲、西北欧/地中海地区溢价均显著回落】
（1） 科威特石油公司下调了7月销往亚洲、欧洲及美国的各品类原油官方售价。
（2） 7月销往亚洲的科威特出口原油定价为较地区基准油价每桶溢价5.25美元，较6月的12.75美元大幅下降；超轻质原油价格连续第三个月与出口原油持平。
（3） 销往西北欧/地中海地区的溢价从6月的8.40美元降至0.40美元；销往美国的溢价从13.40美元降至11.40美元。
【3】【霍尔木兹扫雷或需40至50天，油轮堵在波斯湾，全球库存告急】
⑴ 航运及海事安全消息人士称，确保霍尔木兹海峡无雷可能使航运恢复正常的时间推迟数周，五名西方海事安全人士评估，传统扫雷舰和先进水下无人机的作业可能持续40至50天，之后保险、航运和石油公司才有足够信心通过。
⑵ 根据战前流量估算，自2月28日美国与以色列攻击伊朗以来已有大量海湾石油被阻断，加上此次扫雷延误，可能滞留数千万桶原油，而美国能源信息署上周分析显示，全球主要经济体库存正走向至少2003年以来最低水平。
⑶ 航运协会BIMCO首席安全官表示目前船舶通行仍非常危险，该地区的水雷威胁眼下以及未来一段时间都令人担忧，需要建立无雷航道，一艘超级油轮及其原油货物价值约3亿美元，战争险承保人、石油公司和油轮公司需要安全保证才会尝试通过。
⑷ 德国海军援引美英海军信息称，海峡周围四个地点存在水雷，伊朗国防委员会此前曾警告将在海湾入口航线和通信线路布设水雷，海事安全集团估计即便美军打击后伊朗仍拥有多达1000枚水雷。
⑸ 联合国航运机构负责人周一欢迎重开海峡的协议，但表示落实需要时间以确保所有必要的安全保障到位，近期海峡日均通行船只仅12至15艘，远低于战前120至140艘的水平。
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责任编辑：赵思远
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